近年來珠寶行業的集中度不斷提升，金一文化（002721，SZ）的積極外延擴張也體現了這一點。

1月23日，金一文化披露非公開發行股票方案，擬向不超過10名投資者非公開發行股票募集資金，總額不超過14.688億元。這部分資金擬用于收購湖南張萬福珠寶首飾有限公司（以下簡稱張萬福珠寶）51%股權、收購北京金一江蘇珠寶有限公司（以下簡稱江蘇珠寶）49%股權，以及補充流動資金。

近年來，金一文化持續外延布局，頻頻開啟收購；另一方面，其資產負債率一直保持較高水平，呈上升趨勢。金一文化證券部對《每日經濟新聞》記者表示，未來公司將通過產業基金的方式快速推進終端門店拓展，緩解上市公司因擴張而帶來的資金壓力；同時在監管機構許可范圍內，積極拓展多樣化融資渠道，其中包括信托貸款、融資租賃、發行債券、中期票據、定向融資工具等融資業務。

持續并購擴張

金一文化披露，公司本次非公開發行募集資金總額預計不超過14.688億元，扣除發行費用后的募集資金凈額，將以4.488億元收購張萬福珠寶51%股權，5.8億元收購收購江蘇珠寶49%股權，4.4億元補充流動資金。

金一文化與上述兩標的早有淵源。金一文化與張萬福珠寶兩年來始終保持著合作關系，2017年末公布51%股權的收購意向；金一文化此前已經持有江蘇珠寶51%股權，此次收購完成后即實現完*控股。

從2016年1月開始，金一文化就與張萬福珠寶簽署戰略合作協議，希望借助后者在湖南及周邊的品牌及渠道優勢，擴張金一文化的銷售渠道及品牌知名度。一年后合約到期，張萬福珠寶加盟金一品牌，協助金一文化在湖南省、湖北省、貴州省、云南省拓展加盟商，提升了后者的市場占有率及競爭力。

金一文化在2015年4月購買江蘇珠寶（當時名稱為寶慶尚品）51%股權，為金一文化發展成為*國性金銀珠寶連鎖零售品牌提供支撐。

近年來，金一文化持續進行并購擴張，公司希望通過內生與外延結合的策略，快速在黃金珠寶行業形成品牌、渠道、供應鏈競爭優勢。

例如，金一文化通過并購越王珠寶、江蘇珠寶，初步形成了在浙江、江蘇等華東重點區域的品牌、渠道的影響力和競爭力。通過并購廣東樂源部分股權，金一文化在智能珠寶領域的步伐加快。2017年，金一文化也在不斷推進對金藝珠寶、捷夫珠寶、臻寶通及貴天鉆石股權的收購；同時，金一文化也運用資本市場工具，通過參與產業投資并購基金為外延并購發現優質企業奠定基礎。

在上述并購歷程中，金一文化也相應地提示過管理以及業務整合的風險，指出一系列并購對上市公司在質量管理、財務管理、營銷管理以及資源整合等提出更高要求。